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全國31省市債務真實狀況全景圖(二)!最新版

作者:黃文濤、曾羽來源:文濤宏觀債券研究、債市觀察 日期:2016年11月23日 10:19

 

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全國各省政府性債務現狀分析

 

2.1債務限額管理,餘額規模穩增。

 

根據財政部預算司公布的《2015年和2016年地方政府一般債務餘額情況表》和《2015年和2016年地方政府專項債務餘額情況表》:2014年末地方政府一般債務餘額94272.40億元,專項債務餘額59801.90億元,共計154074.3億元;

 

2015年末地方政府一般債務餘額限額99272.40億元,專項債務餘額限額60801.90億元,較2014年分別新增5000億元和1000億元,2015年地方債務限額共計160074.3億元;2015年地方政府一般債務發行額28606.90億元,還本額23606.90億元,淨融資額5000億元,專項債務發行額9743.70億元,還本額8743.70億元,淨融資額1000億元;

 

2016年末地方政府一般債務餘額限額107072.40億元,專項債務餘額限額64801.90億元,較2015年分別新增7800億元和4000億元,2016年地方債務限額共計171874.3億元。

 

2.1.1  魯浙粵償還責任債務高,寧甘晉津債務餘額較小。

 

除海南和青海外,在其餘公布2015年末政府性債務餘額的區域中,僅江蘇餘額超過10000億元,達到10556.26億元,山東、浙江、廣東和貴州政府負有償還責任的債務餘額均在9000億元以上,分別為9533.80億元、9188.30億元、9141.60億元和9135.50億元;遼寧和四川2015年末政府性債務也相對較高,分別為8718.50億元和7808.00億元;寧夏、甘肅、山西、天津和新疆的債務餘額均在3000億元以下,分別為1138.90億元、1709.50億元、2122.80億元、2592.00億元和2863.70億元。

 

2.1.2 寧桂魯閩債務增長迅速,川吉滬津債務增速較低。

 

2015年末各省政府性債務餘額相對於2013年6月末普遍上升,其中增幅超過100%的區域有4個,分別為寧夏、廣西、山東和福建,增幅分別為126.78%、115.61%、111.90%和105.87%,貴州、陝西和浙江的債務增幅也均在80%以上,整體債務規模增速較快;2015年負有償還責任的債務餘額較2013年6月下降的僅有重慶和湖北,降幅分別為4.55%和8.80%,增速在10%以下的還有北京,僅為2.82%;四川、吉林、上海和天津債務增幅也均在20%以下。

2.2存量結合增量,比較各債務率。

 

利用可得數據對當前各省地方政府債務率進行近似估測。除海南和青海省外,其餘各省均公布了2015年末地方政府負有償還責任的債務餘額。以2015年末地方政府負有償還責任的債務餘額加2016年1-7月地方政府債和城投債淨融資額,近似衡量當前地方政府負有償還責任的債務餘額;

 

以一般公共預算收入、轉移性收入及政府性基金收入之和作為政府綜合財力的度量,基於此估算各省當前負有償還責任債務率水平;以2013年6月經審計的三類債務餘額為基礎,加2013年7月至2016年7月地方政府債務和城投債淨融資額,近似衡量當前地方政府債務總額,並基於此計算地方政府的總債務率。

 

由於AG亚游集团對負有償還責任的債務餘額測量方法高估了真實值,對地方政府綜合財政實力的測量方法低估了真實值,因此存在債務率偏高的問題,但並不影響各省之間的相對排序。

 

2.2.1 貴州遼寧雲南內蒙青海,負有償還責任債務率高。

 

經過近似計算,截止2016年7月末,負有償還責任的債務率最高的是貴州,測算值為212%,最低的是山西,測算值為67%;在近似測算方法下,有15個省債務率超過100%,除貴州外,遼寧和雲南負有償還責任的債務率也均在150%以上,分別為184%和154%,內蒙古和青海的債務率也相對較高,分別達到139%和130%;除山西外,負有償還責任債務率在70%以下的還有廣東,測算值為69%;債務率低於80%的還有新疆、湖北、上海和甘肅,測算值分別為79%、78%、75%和71%。

 

若以2013年6月政府性債務審計數據為基礎計算當前各地政府性債務總額,可以發現總債務率較負有償還責任的債務率提高較多的為重慶、天津和山西,提高幅度分別為116個百分點、111個百分點和82個百分點,與2012年末情況類似;總債務率最高的為天津,測算值為202%,最低的是廣東,測算值為89%;總債務率在170%以上的有重慶、遼寧、貴州、湖南和雲南,分別為201%、193%、186%、176%和173%;山西的總債務率排全國11位,較負有償還責任的債務率排位大幅提高;除廣東外,總債務率在120%以下的還有上海、江西、海南、山東、河南、寧夏和新疆,其中新疆測算值99%,寧夏101%,均處較低水平。

 

負有償還責任的債務率和總債務率均處於較低水平的有廣東、新疆和河南,表明區域債務負擔相對較輕,償債壓力較小。

 

2.2.2 扣除轉移性收入影響後,青海及貴州債務率最高。

考慮轉移性收入對於地方政府綜合財力的影響。若計算排除中央政府對地方政府稅收返還和轉移支付的影響後,經濟發達地區債務率上升幅度較小,經濟落後欠發達地區債務率上升幅度較高。排除轉移性收入影響後,負有償還責任的債務率最高的是青海,測算值為489%,較高的還有貴州、雲南和遼寧,分別為440%、328%和295%;排除轉移性收入影響後,負債率在100%以下的有廣東和上海,分別為76%和79%,天津、江蘇和北京也相對較低,其中天津為103%,江蘇和廣東為104%。

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